美國國債到期日一篇搞懂：新手必看！不同天期、收益計算、本金返還全解析

什麼是美國國債到期日 (Maturity Date)？

到期日的白話文解釋：你借錢給美國政府的「還款日」

想像一下，你借了一筆錢給朋友，並約定好一年後他必須連本帶利還給你。那個「一年後」的特定日子，就是這筆借貸的「到期日」。

購買美國國債，本質上就是借錢給美國政府。而美國國債到期日 (Maturity Date)，就是美國政府承諾向你這位債權人（債券持有人）全額償還債券本金（也稱為面值, Face Value）的確切日期。對於會派發利息的國債，到期日也是你收到最後一期利息的日子。

為什麼到期日對債券投資至關重要？

到期日不僅僅是一個日期，它直接影響著你的投資決策與潛在回報：

• 決定投資期限：你可以根據自己的資金需求選擇不同到期日的國債。例如，如果你有一筆短期內不會動用的資金，可以選擇一年內到期的國債；若為長遠的退休規劃，則可考慮10年或更長期的國債。
• 影響收益率：到期日是計算「到期收益率」（YTM）的關鍵變數之一，這個指標反映了你持有債券至到期所能獲得的年化回報率。
• 關乎利率風險：一般而言，距離到期日越長的債券，其價格對市場利率變動的敏感度就越高。如果利率上升，長期債券的價格跌幅會比短期債券更大。

一次看懂不同天期的美國國債種類

美國財政部發行的國債主要根據到期日的長短分為三種類型，它們的派息方式和交易特點各有不同，了解這些差異有助於你作出更明智的選擇。

表格比較：三種美國國債的期限、派息方式與特色

美國國債到期日如何影響你的投資收益？

到期日不僅劃分了國債的種類，更直接地決定了你的潛在回報和所需承擔的風險。理解以下幾個概念，能助你更精準地評估一項美債投資。

到期收益率 (Yield to Maturity, YTM) 是什麼？如何簡單理解？

到期收益率（YTM）是債券投資中最重要的概念之一。你可以把它理解為：假設你以當前的市價買入一張債券，並一直持有至到期日，期間收到的所有利息再進行投資，最終你所獲得的年化回報率。

這個計算考慮了你買入債券的價格（可能高於、低於或等於面值）、票面利息以及距離到期日的時間。簡單來說，YTM回答了這個問題：「如果我現在買入並持有到最後，平均每年能賺多少？」

持有至到期 vs. 中途賣出：兩種情境下的回報差異

面對同一張債券，你的操作方式會帶來截然不同的結果：

• 持有至到期 (Hold to Maturity)：這是最簡單直接的策略。只要美國政府不違約（這被認為是極低概率事件），你就能在到期日準確無誤地拿回本金和所有應得利息。你的實際回報在你買入的那一刻就已基本鎖定，不受市場價格波動影響。
• 中途賣出 (Sell Before Maturity)：如果你在到期前需要賣出債券套現，你就必須在二級市場上交易。這時，債券的賣出價格會受到當時市場利率的影響。如果市場利率比你債券的票面利率高，你的債券吸引力下降，價格可能會低於你的買入價，造成虧損；反之，如果市場利率走低，你的高息債券會變得搶手，價格可能上漲，讓你賺取價差。

利率變動如何影響不同到期日的債券價格？

這是債券投資的黃金法則：債券價格與市場利率呈反向關係。

而到期日的長短，決定了這種反向關係的「敏感度」或「槓桿效應」。

• 長天期債券（如T-Bonds）：距離到期日越遠，不確定性越高，其價格對利率變化的反應就越劇烈。當利率上升1%時，30年期國債的價格跌幅，會遠大於2年期國債。
• 短天期債券（如T-Bills）：由於很快就到期，投資者可以迅速取回本金並按新的市場利率進行再投資，因此其價格受利率波動的影響非常小。

因此，如果你預期未來利率將會下降，買入長天期債券有望獲得更大的資本增值；如果你擔心利率上升，那麼持有短天期債券或直接持有至到期，則是更穩健的策略。

當美國國債到期時，會發生什麼事？

這是許多新手投資者最關心的問題。其實，整個過程比想像中簡單得多，通常是全自動化的。

本金與最後一期利息的自動返還流程

在國債到期的那一天，發行方（美國財政部）會自動履行其還款義務。具體來說：

1. 你會收到債券的全部本金（面值）。
2. 對於T-Notes和T-Bonds，你會同時收到最後一期的票面利息。

整個過程無需你手動申請或執行任何贖回操作。這筆資金會自動出現在你的投資帳戶中。根據美國財政部直接網站（TreasuryDirect）的說明，這一流程是為了確保投資者能無縫地取回其投資。

資金通常會退到哪裡？

絕大多數情況下，資金會自動存入你當初用來購買這張債券的券商或銀行帳戶的現金餘額中。例如，如果你是透過富途牛牛、老虎證券或本地銀行買入美債，到期時，美元資金就會直接計入你在該平台的現金帳戶，可供你隨時提取或再投資。

是否需要手動操作？給新手的提醒

基本上不需要任何手動操作。你需要做的，僅僅是在到期日後的1-2個工作日內，登入你的投資帳戶，確認資金是否已經到帳。如果你對流程有任何疑問，可以直接聯絡你的券商或銀行客服查詢。

熱門議題：近年美國國債大量到期有何影響？

你可能在財經新聞中聽過「美債到期牆」（Maturity Wall）這個詞，尤其是在討論2025年至2026年期間的情況。這指的是有巨額的美國國債集中在這段時間內到期。

為什麼市場關注大量的國債到期？

市場之所以密切關注，是因為這意味著美國政府需要在短期內籌集大量資金來償還這些舊債。通常，政府不會直接用稅收來還清，而是會透過「再融資」（Refinancing）的方式，即發行新的債券來償還到期的舊債。

對利率和金融市場的潛在影響分析

• 對新債券供應的影響：大量的再融資需求，意味著市場上新發行的國債供應會增加。根據供求關係，如果需求跟不上供應的增長速度，可能會對新債券的價格構成壓力，從而推高其收益率。
• 對利率的潛在壓力：為了吸引足夠的投資者購買這些新發行的債券，美國財政部可能需要提供更具吸引力的利率。這可能對整個市場的利率水平帶來上行壓力。
• 對市場流動性的考驗：巨額的資金在「舊債償還」和「新債發行」之間流動，會對金融體系的流動性造成短暫的考驗。各國央行和大型金融機構會密切監控這一過程，確保市場平穩運作。

不過，投資者也無需過度恐慌。美國國債市場是全球最具深度和流動性的市場，其再融資操作已是常態。關鍵在於觀察聯儲局的貨幣政策以及全球投資者對美債的需求變化。

如何查詢我購買的美國國債到期日？

查詢你持有的美國國債到期日非常簡單。你可以登入你的證券行或銀行網上投資平台，在你的持倉（Portfolio）或帳戶結單（Statement）中，找到你購買的債券。通常，每一項債券資產旁邊都會清晰列明其全稱、CUSIP碼（類似股票代碼的唯一識別碼）、票面利率以及最重要的到期日 (Maturity Date)。

美國國債到期前可以賣掉嗎？

絕對可以。除了直接持有至到期外，你隨時可以在二級市場上將你持有的美國國債賣給其他投資者。這提供了很好的靈活性和流動性。但需要注意的是，賣出時的價格將由當時的市場供求和利率水平決定，可能高於或低於你的買入價。這意味著你可能會實現資本增值，也可能面臨資本虧損的風險。

投資不同到期日的美國國債，哪個風險比較高？

這取決於你所指的「風險」類型。

• 利率風險 (Interest Rate Risk)：到期日越長的國債，利率風險越高。因為它們的價格對市場利率變化的敏感度（即存續期間，Duration）更高。如果利率上升，長期國債的市價跌幅會顯著大於短期國債。
• 再投資風險 (Reinvestment Risk)：到期日越短的國債，再投資風險越高。當你持有的短期國債到期後，你需要將收回的本金進行再投資。如果當時的市場利率已經下降，你將無法找到與之前相同回報率的投資工具，從而影響你的長期收益。

總括而言，對於追求價格穩定、不希望本金價值大幅波動的保守型投資者，短期國債的風險較低。對於希望鎖定長期較高利率、並能承受短期價格波動的投資者，長期國債則更具吸引力。

如果美國國債到期，但我不想取回現金，可以怎麼做？

當國債到期時，本金和利息會自動以現金形式存入你的帳戶。如果你希望繼續投資，你需要手動進行再投資操作，這個過程稱為「滾動」（Rolling Over）。你可以使用到帳的資金購買一隻新的、符合你投資目標的國債。許多券商平台都提供了便捷的美國國債購買功能，你可以輕鬆篩選不同到期日和收益率的新債券。

總結

美國國債到期日是整個債券投資框架的基石。它不僅定義了一項投資的期限，更深刻地影響著其潛在回報、風險水平以及投資者的現金流管理。從流動性極佳的短期國庫券，到提供穩定利息的中期票據，再到對利率敏感的長期債券，每一種選擇都對應著不同的投資目標與風險承受能力。

對於追求穩健、可預測回報的投資者而言，理解並選擇一個符合自己資金規劃週期的「美國國債到期日」，並堅持持有至到期，無疑是通往成功投資的第一步。希望本文的詳細解析，能助你在美債投資的道路上走得更穩、更有信心。

*本文內容僅代表作者個人觀點，僅供參考，不構成任何專業建議。